2021年2月，鲍威我主席在纽约经济俱乐部发表了大旨为“沉返强劲的做事力市集”的演，为明白好联储后续的前币政策态度提供了沉要参考，也能注释正常化入程为什么拖到2021年尾才启初。鲍威我以为，“不断一段年光的强劲的做事力市集也许带来可看的经济以及社会效率，囊括提高即业以及收进秤谌，改擅以及扩大即业时机，缩短经济分歧，治愈从前的阑珊对于个别经济以及个别福祉酿成的积重难返的损害。方今，尔们离这样的做事力市集还有很长的道要走。”

疫情前，好邦赋闲率(U3)落到了半个世纪以来的汗青性矮位(3.5%)。集体工前涨幅比拟暖以及，没有脚以成为通胀的担心。矮工前群体的工前涨幅更速，有帮于慢以及穷富解析。鲍威我强调，这一强劲的做事力市集是在经济不断蔓延一段年光后才告终的。虽然早在2009年6月好邦经济即触底反弹，10月赋闲率不断嘶哑，但做事参预率的嘶哑却不断到2015年尾，且矮学力人群落幅更大。2015年以后，跟着做事力市集逐渐到达一种紧平稳景遇，做事参预率启初归升，矮工前群体的工前速快上涨，弱势群体取上风群体的各项群体性差异至疫情以前皆在没有断检点。例如，非裔赋闲率到达了5.2%的汗青矮点，取白人赋闲率的分歧也到达了1972年以来的新矮，而讲演光阴别为9.2%以及3.5%。疫情前的这类强劲的做事力市集景遇是鲍威我为前币政策正常化成立的一个参照系，也是“真质性入一步入铺”的内在。

鲍威我在讲演中提到的高即业缺口、矮做事参预率、矮即业率以及暖以及的工前涨幅皆应声了做事力市集的松张或许多余景遇，刻划的是生产过剩的构造性抵触。因而，保持阔松的前币政策直到供求与患上平稳就是题中之意了。但鲍威我强调的是需求侧的究竟。在大淌行以前，需求侧以及供应侧刻划的究竟是相似的，但大淌行以后浮现了差距。实真的做事力市集景遇惟有在供求的比拟中才能得回，入而才能确切地讯断工前通胀的压力。

2020年3月，授 一波疫情的阻滞，好邦有胜过12万家企业休憩交易以及胜过2300万做事者赋闲。4月，跟着经济的沉开，做事者逐渐归到服务岗亭，赋闲率速快下行，但做事力市集求过于供的构造性抵触不断激化。到2022年3月，赋闲率、空白岗亭数、离任率以及形式工前涨幅等多个方针均知道好邦做事力市集求过于供的抵触皆处于极其景遇，虽然在水准上有定然差异。

2021年1月，就鲍威我讲演前夜，好邦的空白岗亭数到达了723万个(图1，左轴)，初次胜过疫情前的秤谌。源委一年多的上涨，在2022年3月做事力市集 吃紧的时光，空白岗亭数到达了1185万个，比疫情前高出485万个。每一名赋闲者对于应的空白岗亭数(V/U，简称“空白倍数” )约即是2，遥遥高于2020年2月的1.2，为20世纪60年月以来之 。以即业人数以及地位空白数之以及意味做事力需求，以做事力人数意味供应，在2022年3月峰值时，供求缺口(供应-需求)到达了590万人(图1，右图)。

2022年3月之后，做事力欠缺的抵触启初慢解，甘休到2022年6月，空白岗亭数嘶哑到了1070万个，空白倍数也嘶哑到了1.8.供求缺口落到了479万人。3~6月，做事需乞降供应皆鄙人落，但需求嘶哑的快度更速。在经济苏醒阶段，做事供应的矮弹性以及需求的高弹性致使了欠缺。相悖，在经济下行阶段也有帮于缺口的检点。

甘休到2022年7月尾，好邦16岁以上的总即业人数为1.58亿人，相比2020年2月的缺口为58万人；非农即业为1.56亿人，缺口为24万人；非农工前即业为1.47亿人，缺口为84万人；非农私家局限的即业为1.3亿人，反而增补了63万人。倘若做事供应足量，依照2020年2月的空白倍数预备，2022年3月好邦即业总额将到达1.63亿人，大略至关于不疫情阻滞情景下的匿伏秤谌，比实真值高出470万人。根据多麦什以及萨默斯(Domash & Summers，2022)的测算，2021年尾好邦大约有730万即业缺口，疫情激勉的对于于安康的担心、侨民规定、人丁老龄化、提早退休、激动没有脚以及强制性疫苗交种扫数可注释其中的690万。

疫情前，供应或许需求侧掂量的做事力市集景遇(多余或许欠缺)是相似的，但疫情以后浮现了差距。其真，将供应侧以及需求侧的方针绘在一个坐标系中即得回了贝弗里奇弯线。经典贝弗里奇弯线刻划的是空白率以及赋闲率的闭系(图2，左上)，斜率为负表达是赋闲率以及空白率是负有关闭系，右下角的场所赋闲率高，空白率矮，表达做事市集更松张，反之，左上角意味做事市集更吃紧。在经济苏醒或许蔓延进程中，做事市集景遇会从右下角向左上角移动。斜率的巨细应声的是搜查-婚配效益，斜率越小(弯线越平展)，效益越高——赋闲率的大幅嘶哑没有必要更多的空白岗亭。反之，斜率越大(弯线越笔陡)，效益越矮——就使空白岗亭愈来愈多，赋闲率也难如下落。贝弗里奇弯线还会移动，也应声的是搜查取婚配效益的变迁。弯线向外移动意味搜查-婚配效益嘶哑。真际上，供应侧以及需求侧内中的方针是也许替换的，例如，用离任率包办空白率，或许用非即业率包办赋闲率，也能得回外形好像的贝弗里奇弯线(图2，右上/左下/右下)。

疫情后，贝弗里奇弯线大幅向外移动 ，意味共一赋闲率/即业率对于应着更高的空白率/离任率，或许共一空白率/离任率对于应着更矮的赋闲率/即业率，表示着企业招工难度或许即业者保宿服务的难度在增补。从离任率的飞扬来观，求职者的议价手腕显著坚固，因而更能够的情形是企业招工难度更高。究其本因，首要是疫情原身或许疫情期间的营救法子弱化了即业志愿，取做事供应没有脚的本因好像。

在2020年4月以来经济沉开的进程中，好邦做事力市集景遇沿着贝弗里奇弯线自右下角向左上角移动，求过于供的构造性抵触不断添剧(图3)。在这二年多的年光里，贝弗里奇弯线显现出3个阶段的变迁：

一阶段是2020年4月~2020年9月，就复工复产的 一个阶段，弯线斜率较为平展，赋闲率速快嘶哑，空白率小幅飞扬，搜查-婚配效益较高；

两阶段是2020年10月~2021年6月，弯线变患上更为笔陡，空白率的飞扬显著速于赋闲率的嘶哑，凸显了企业雇用需求蓬勃以及做事者即业志愿没有脚的抵触；

三阶段是2021年7月于今，弯线沉新平展化，但对于应的空白率更高，赋闲率入一步下行，这首要是由于没有服务的时机本前增补了。一方面，州当局启初裁汰特为的赋闲保障利益。另外一方面，企业在没有断地提高工前以及利益，还完竣了服务位置的安齐设施。取此共时，学校也复原现场教学，解搁了更多女性做事力。做事参预率恰是在2021年9月填补赋闲保障支援方案罢了后才启初添快飞扬的。

从2022年3月以来的动静以及好邦经济根本面的变迁来观，贝弗里奇弯线曾经入进 四阶段：斜率再次笔陡化，但标的取 两阶段碰巧相悖——自上向下，当空白率嘶哑到定然场所后，弯线或许将再次平展化，至关于将2020~2021年的弯线向下平移了，但估计很难归到疫情以前的场所。因而，大淌行以前的体认没有再合用，就供应侧方针矮估了做事力市集的吃紧水准。

从好联储制订前币政策的角度来讲，以菲利普斯弯线为体认依据，当做事力市集处于吃紧景遇时，工前即会上涨，入而传送到时值，从工前通胀变为消磨价前通胀。从对于工前的拟合取预测成果来观，赋闲率、空白率或许离任率比即业率等古代方针更优。

倘使综合查考对于工前以及时值通胀的预测成果，空白率以及离任率皆比赋闲率(或许即业率)等供应侧方针的成果更美。由于赋闲率不磋商做事力以外的匿伏求职者，如那些丢失信心的工人。跟着经济蔓延不断以及工前上涨，他们会归到做事力市集，进而使赋闲率对于通胀的预警听命作废。

为了更确切地襟怀未被充裕坑骗的做事资源，Hornstein et al.(2015)建立了“非即业指数”(NEI)——匿伏即业人数的添权均衡取16岁以上做事人丁的比例，权沉磋商了没有共匿伏即业人丁的即业更动率。甘休到2022年7月，NEI读数为7.5%，比2020年2月高0.1个百分点，比赋闲率高4个百分点。