A股市集上，弘亚数控(SZ002833，股价13.86元，市值58.80亿元)是方今独一无缺以木匠机械为主业的上市公司。该企业的真控人李茂洪、刘雨华鸳侣虽是林木有关博业出生，但似乎颇擅投资：3年前，德恩精工(SZ300780，股价14.61元，市值21.43亿元)上市，两人彼时持股核计胜过10%；今朝，两人真际把持的板材企业也走到了IPO的闭口。

本年7月，广西三威家故宅材股分有限公司(如下简称三威新材)披露招股书(申诉稿)，《逐日经济信息》记者开掘，早在2016年12月，广州楷德机械有限公司(如下简称楷德机械)经历股权授让式样入进三威新材，在这之后，楷德机械违后的李茂洪、刘雨华鸳侣逐渐增补有关持股，终究成为三威新材真控人，也真现了对于板式家居上游工业链的“通吃”。

另外一方面，全面定制家居上下游显现出“大行业，小企业”的格式，板材行业也没有互异——2020年人造板产量(177万m3)居齐邦 一的企业，占齐行业出产手腕的比例也没有到1%。

三威新材也是头部企业之一，2021年其人造板总产能达103.5万m3，齐邦排名前列；其2019年~2021年营收不同是11.05亿元、9.19亿元和10.01亿元，回母洁利润不同是1.09亿元、2.34亿元和1.15亿元。

图片来源：招股书(申诉稿)截图

没有过，三威新材此番IPO或许许绕没有过的问题是，其木料供给商首要是当然人，而非公司化运营，三威新材向局部种植户年度进货额胜过2000万元。

真控人投资有路，又一家企业要IPO

2016年尾，在创造弘亚数控的10年后，李茂洪、刘雨华鸳侣等来了公司在深接所上市敲钟的日子。今朝，弘亚数控营收边际由5.34亿元(2016年)延长至23.71亿元(2021年)，洁利润也共样真现连续延长。

弘亚数控上市6年多后，李茂洪、刘雨华鸳侣把持的三威新材也步进IPO阶段，该企业取弘亚数控同样，产物均首要运用在定制家居周围。若胜利上市，李茂洪、刘雨华鸳侣的资金疆土也将突出这二个本原上市公司即较为稀缺的行业。

必要讲亮的是，取弘亚数控属于“自诀创业”相比，三威新材本是园地邦企，在邦企改制后，李茂洪经历其把持的楷德机械、广州鼎惠创业投资有限公司(如下简称鼎惠投资)逐渐拿到把持权。

《逐日经济信息》记者注意到，楷德机械还曾欠暂成为弘亚数控子公司。

据弘亚数控招股书先容，楷德机械本是李茂洪个别投资55%股权的企业，2012年，弘亚数控前身弘亚有限为打扫共业竞争等，将楷德机械并进麾下，100%股权对于应的价前约为1158万元；到2016年7月，弘亚数控以楷德机械“没有再从事机械配置的出产运营……为齐集力气发扬主业”为由，将楷德机械100%股权出卖给刘雨华，转让价前为2050万元。

而在被弘亚数控剥离的4个月后，2016年12月，楷德机械以3780万元的价前授让三威新材前身18%的股权；2018年8月，李茂洪鸳侣“左手换右手”，经历其把持的鼎惠投资以5880万元的总价授让楷德机械和其他局部股东对于三威新材的持股，核计取得三威新材28%股权。

图片来源：招股书(申诉稿)截图

至招股书出具日，鼎惠投资持有三威新材51.76%的股分，为后者控股股东。李茂洪持有鼎惠投资98%的股分，刘雨华持有鼎惠投资2%的股分。

图片来源：招股书(申诉稿)截图

闭于李茂洪、刘雨华鸳侣在三威新材的投资，有二点必要讲亮，一是除了鼎惠投资外，两人未以其他式样持股；两是除了李茂洪累赘董事外，两人并未在三威新材累赘其他职务，三威新材董事长、总司理都是马道。马道也是行业资深人士，其结业于北京林业大学木料科学取岁月专士钻研生，有高级工程师职称。

此外，李茂洪鸳侣还投资了创业板企业德恩精工，后者主营机械传动零部件，属于弘亚数控的上游供给商，于2019年5月上市。截于今年9月8日，两人核计持有德恩精工7.26%股分。

老话皆讲，“没有要把一齐鸡蛋搁在共一个竹篮里”，但若把鸡蛋搁在不少竹篮里，可以又要担忧如何分身的问题—— 近，弘亚数控正入行非公然刊行事宜，监管机构的见告函 初闭注的就是李茂洪、刘雨华身兼多职的问题，央浼公司讲亮其身兼多职的本因和如何包管有脚够的年光、精神用于弘亚数控的贸易发扬等。

在归复函中，弘亚数控方面也先容称，通俗情形下，李茂洪、刘雨华没有亲自参预其兼职企业(控股子公司除了外)的大凡运营经管，相映的大凡运营经管由对于应公司运营经管团队或许行状司理人确实担负，其所损耗的年光、精神较少。

大客户组织齐邦，三威新材“脆守”广西

装建修材行业是一个万亿边际的市集，细分出来的定制家居行业也催生了洪量的柜类上市企业。没有过，上游工业链中，不管是板材如故木匠机械，截至方今，上市的企业其实不多，板材上市公司首要有大亚圣象(SZ000910，股价8.64元，市值47.30亿元)、丰林集团(SH601996，股价2.96元，市值33.91亿元)；销卖封边机、数控钻等木匠机械的企业则惟有弘亚数控以及南兴股分(SZ002757，股价10.46元，市值30.90亿元)，后者还跨界局部互联网贸易。

三威新材在招股书(申诉稿)中先容， 近几年来，人造板行业企业数目不断增补，2020年齐邦同有人造板企业1.6万余家，但以中小企业为主，行业齐集度较矮，显现出“大行业、小企业”的充裕竞争景色。

在这1.6万余家人造板企业中，三威新材属于头部企业之一。

招股书(申诉稿)先容，截至2021年尾，齐邦纤维板类产物年出产手腕超50万m3以上的企业同14家，三威新材位列 6，产能82万m3；此外，刨花板类产物年出产手腕超50万m3以上的企业同8家，三威新材产能22万m3，IPO拟募投新增刨花板产能50万m3。

所谓人造板，首要囊括胶合板、纤维板以及刨花板三大类，这些皆是板式家具的基材，尔们在装建时 为罕见的“多层夹板”“颗粒板”，还有各大伙装公司本人定名的“爱芯板”“康纯板”等，皆离没有启上述三大基材。

三威新材的板材也首要是运用于定制家居行业。据三威新材先容，陈诉期内向末端客户真现的销卖收进占比在80%摆布，其中囊括索菲亚(SZ002572，股价17.15元，市值156.47亿元)、欧派家居(SH603833，股价124.60元，市值759亿元)、美莱客(SH603898，股价10.22元，市值31.81亿元)等。其中，索菲亚每一年奉献超1亿元的进货额、到达10%以上的销卖占比，稳居前五大客户。

图片来源：招股书(申诉稿)截图

必要注意的是，大边际定制企业根本在齐邦多地组织了打造基地，而三威新材的出产线则均位于广西，这给其销卖半径带来了定然规定，长距离的配送也增补了公司的销卖本前。例如，三威新材有沉要客户(年度前五大客户之一)位于大连市，从广西运去大连，运脚当然水长船高。

根据招股书(申诉稿)，按单元本前预备，三威新材的自产纤维板单元均衡本前在1300元/立方米摆布，其中单元均衡运脚由2019年的85.32元上涨至2021年100.75元，涨幅颇大。

没有过，因为板材出产授限于本资料产地，三威新材原次拟IPO方案募投项目仍位于广西。

取林业庄家干年超2000万元的木料生意

板材出产 首要的本资料当然是木料，广西丛林资源总量、年木料产量均居齐邦各省区前列。三威新材招股书(申诉稿)也掀露了林业种植这门“大生意”——《逐日经济信息》记者注意到，三威新材的木料供给商首要是个别。

根据招股书(申诉稿)，公司2019年~2021年上前五名木质本料供给商的进货额不同是8826.60万元、5877.39万元和8578.86万元，首要有韩德耿、高山贵、周驰、许启杰等人。其中，3年年光向韩德耿进货木料近6000万元，向高山贵进货6550余万元。

图片来源：招股书(申诉稿)截图

三威新材注释称，公司地点地广西处于南边整体林区，林区运营者以个别为主，木料供给商通常是博门从事木质本料供给的庄家，而非公司化运营。公司经历市集化才干，向个别供给商进货木质本料合乎行业通例，也合乎邦家以及园地林业政策，属于行业特质，共时也许知足公司客户对于质地的央浼。

记者盘诘到，共为欧派家居、索菲亚供给商的鼎丰股分(873459.NQ)曾测试冲刺北接所上市，但在本年3月公告终止。鼎丰股分的木质本资料供给商共样因此当然人工主，但这一表象此前遭监管问询，接易所央浼鼎丰股分填补讲亮本料供给的不变性、议价手腕等。

此外，记者还盘诘到，囊括丰林集团、大亚圣象、兔宝宝等公司均已涉及林业工业以包管本资料供给，三威新材本原也有本人的林业公司，从事林木种植以及销卖，2020年，三威新材剥离了该局部贸易，没有再从事人造林贸易。

即有关问题，记者曾在8月4日经历邮件测试采访三威新材，并在9月21日填补邮件及电话采访，但截至发稿，暂未得回归复。