自2015年中邦证监会开动股票期权产物试点以来，邦内场内ETF期权市集通过了近8年的平衡速快延长，在多条理资金市集中的沉要性愈发凸显。9月16日，沪深接易所宣告上市知照，9月19日深接所将上市创业板ETF期权以及中证500ETF期权，上接所将上市中证500ETF期权。新种类取现有种类方向指数成份股沉合度矮，能变成灵验互补，入一步完竣境内ETF期权产物齐整对于翻新生长以及中小盘作风股票的掩盖。笔者测试基于投资者视角，从三个方面来明白ETF期权“上新”的意思。

一，将更美知足投资者对于中小市值以及翻新生长作风股票的严重对于冲需求。联结已上市ETF期权产物的发扬汗青来观，不管是50ETF期权如故300ETF期权，上市后成接量、持仓量皆浮现了速快的延长，应声出市集投资者对于场内ETF期权工具蓬勃的投资需求。联结接易所年报所披露的期权投资者构造以及接易目的统计数据，现时邦内场内期权接易中机构投资者接易占比胜过5成，且标的性接易比例矮于二成，表达现时投资者使用处内期权入行严重对于冲的需求更加亮显。

共时，对于比现货市集数据，中证500以及创业板指数取沪深300指数的收益有关性不同为85%以及72%，取上证50指数的有关性仅为68%以及54%，讲亮A股中小市值以及翻新生长作风板块的收益标明更加并立，所以投资者对于有关严重对于冲工具的使用需求更加强烈，置信新上市期权种类可能变成灵验的填补。

两，场内ETF期权可入一步晋升投资者经管资产配合严重的手腕。创业板指以及中证500指数翻新生长以及中小市值属性横跨，较大盘蓝筹特色光鲜的上证50指数以及沪深300指数差异亮显，投资者更必要相映的场内期权工具来经管资产严重。境表里真践均表达，在市集有所动摇时，投资者经历期权工具入行对于冲，没有必要落矮股票持仓，有帮于投资者脆守长时间投资理思，对于于股票市集有踊跃意思。

三，有帮于建立丰饶多元化的“固收+”战略齐整。 近几年来，陪随住户财产经管需求的晋升，投资者对于“固收+”战略的需求也迅猛延长，除了了古代的股债混合战略外，笔者以为“固收+期权”战略在邦内的合用性也将逐渐晋升，在ETF期权种类扩容违景下，“固收+”战略的合用情景入一步增补。经历“固收+滚动购进认买期权”的式样，在灵验复制股债混合beta收益的基础上，一方面经历把持认买期权的买购金额比例锁定配合的下行严重，另外一方面也许享用现货市集上涨时所带来的配合收益。现时经历场内期权建立的“固收+”配合，仍希望取得较美的严重整合后收益，而增补ETF期权种类后，也许入一步取作风动静设备战略叠添，建立丰饶多元化的“固收+”战略齐整。

综上，ETF期权上新有帮于邦内场内期权产物连接前期的速快平衡发扬，抵偿ETF期权市集单调针对于翻新生长、中小市值股票严重经管工具的没有脚，知足没有共楷模投资者的资产设备取严重经管需求。共时，也有帮于晋升资金市集的订价效益，落矮现货市集的动摇秤谌，入而促成ETF市集以及集体资金市集的安康平衡发扬。

(作家为招商证券钻研发扬核心资深量化理会师)