青岛啤酒股分(00168.HK)宣告2022年中期事迹，营收约192.73亿元，共比增5.37%；回属于上市公司股东洁利润28.52亿元，共比增18.07%。

2022年上半年，授新冠肺炎疫情多点发散对于消磨市集的浸染，邦内啤酒行业真现产量共比嘶哑2%，但青岛啤酒在陈诉期内，真现中高等及以上产物销量共比增6.6%。

高盛新 陈诉是以将青岛啤酒目标价由93港元晋升至98港元，保持“购进”评级。

中报注释，公司捉住啤酒市集消磨进级，推入中高端产物策略。公司添速“1(青岛经典)+1(青岛纯生)+N(新特产物)”产物配合的调整以及优化力度，中高等产物边际不断掘起，产物构造添快优化。

共时，在邦际市集，青岛啤酒以高价前定位，拓铺国外市集分销掩盖，没有断晋升品牌邦际浸染力。陈诉期内，该公司国外市集销量共比延长21%。

邦内，陈诉称，为克制疫情对于邦内中分都会餐饮、夜场等渠路影，一方面添速产物构造优化晋升以及价前齐整整合，掘挖增量增利空间；另外一方面翻新营销模式，筹划真施社区营销、社团营销、直播带货、分销员方案等新营销模式，真现了市集的延长。

中金：利润标明超预期

中金公司在周五点评，青岛啤酒2Q22的收进合乎市集预期，利润胜过中金以及市集预期，主因产物构造进级快度以及本前用度管控力度均超预期。

中金以为，因公司进级节律速于他们预期，且亮年包材本前趋于嘶哑也许带来利润率晋升，他们上调2022/23 年剩余预测9%/16%到34.2/44.2 亿元，因剩余预测上调，上调H股目标价17%到88港币，对于应2022/23 年30/24x P/E，现时股价对于应25/20x P/E，较目标价有19%上行空间，保持跑赢行业评级。

研报称，疫情之下高端逆势进级，推动该公司毛利率逆势晋升。1H22因为华东等沉点市集疫情浸染，致使高端大单品纯生销量小幅嘶哑，但因为非现饮渠路的构造进级，零卖价较高的白啤及其他易拉罐产物增势强劲，添之朔方矮线都会进级态势亮确，推动公司中高端产物销量共增6.6%，ASP 共增6.5%，中高端产物销量占比晋升2.5ppt.在本前压力 大的2Q22，公司寄托构造进级、本资料提早锁价和往年尾提价在本年的降地，毛利率共增0.8ppt。