中邦云汉09月13日宣告研报称：予以轻工行业推荐(保持)评级。

家居：窘境回转推动根本面改擅，家居龙头希望添快苏醒：地产方面，在地产市集再度探底的违景下，中间将不变地产市集搁在主要场所，并初次提出保接楼、稳民生，尔们以为下半年政策阔松态势将保持没有变，且房企诺言将逐渐建复，地产市集希望苏醒。疫情及需求方面，现时齐邦疫情有所一再，但总体处于可控景遇下，前期被压制的家居需求将鄙人半年逐渐归补，推动家居企业事迹建复。7月单月家具类零卖额为134亿元，共比嘶哑6.3%，落幅环比改擅0.3pct，将来仍将不断苏醒。共时，本年以来家装行业保持高景气，家居齐年定单有 ，束装渠路希望连接高增。供应方面，大伙居策略引颈下，家居龙头齐方位组织掘挖客淌消磨后劲并晋升淌量竞争力，熟行业承压违。

包装：本资料价前下行，行业剩余建复细目性强：纸包装方面，授益于环保趋向，纸包装行业希望真现蔓延，且市集齐集度较矮，将来晋升空间强盛；龙头企业从出产商向包装处理计划提供商转变，贸易纵向发扬。塑料包装方面，政策支撑及岁月进级驱动下，市集边际不变延长，但市集齐集度较矮，行业竞争剧烈；奶酪行业速快生长，推动奶酪棒包装迅快发扬，奶酪棒包装彻底较强岁月壁垒，竞争格式良好，投资代价凸显。金属包装方面，饮料酒水为金属包装首要下游运用，啤酒罐化率没有断晋升，不断奉献增量需求；供需格式改擅加倍包装龙头议价手腕，剩余希望坚固。本资料方面，废黄板纸价前推动包装纸价前速快下行，镀锡板卷、铝伶俐合约期货结算价自大位下行，本油价前下行带。

轻工消磨：新式纸烟发扬前景亮朗，文具行业市集不断扩容：新式纸烟：监管降地违景下，齐球雾化电子烟市集欠期动摇，但中长时间料将持重生长；HNB市集边际真现速快蔓延，尔邦彻底齐球 大的烟民群体，将来政策启搁后市集空间雄伟。文具：消磨进级推动C端文具市集持重发扬，人均消磨对于标好日彻底较大晋升空间，行业齐集度不断。

造纸：浆价希望下行&不断提价降地，观美龙头下半年事迹弹性开释：废纸系：9月9日，废黄纸板均衡价前为2,043元/吨，较上周下跌2.67%；瓦楞纸均价为3,394元/吨，较上周价前下跌0.73%；瓦楞、箱板纸价前不同为3,394、4,617元/吨，较上周不同变更-0.73%、-0.18%。浆纸系：9月9日，宽叶浆、针叶浆及化机浆价前不同为6,696.59、7,429.46、5,362.5元/吨，不同较上周变更0.31%、2.37%、0.39%；双胶纸、双铜纸及白卡纸价前不同为6,213、5,560、5,300元/吨，不同较上周变更0.62%、0%、0.19%。特种纸：欠期来观，特种纸本资料首要为纸浆及化工本料，浆价高企支持特种纸提价，且特种纸较其他。

严重示意：经济延长没有及预期的严重；本资料价前大幅动摇的严重。