北京时候 11 月 20 日，拼多多(NASDAQ：PDD)公布了停止 2018 年 9 月 30 日的 三季度未经审计财报。那家一周前才被美国着名机构 Blue Orca 做空的中国电商平台，正在做空陈述公布后不但股价不跌反涨，正在本季度财报方面也表示得相称超卓。

财报显现，拼多多 三季度净营收为群众币 33.724 亿元(约合 4.910 亿美圆)，较客岁同期增加 697%，好过市场预期的 4.33 亿美圆;回属拼多多股东的净吃亏为群众币 10.983 亿元(约合 1.599 亿美圆)，比拟之下客岁同期净吃亏为群众币 2.214 亿元。

而针对此前备受存眷的 GMV 等题目，拼多多 CEO 黄铮也正在德律风集会中做出回应：“我们的 GMV 增速确切比 NBS 陈述中指出的线上商品发卖增速高，那表白我们的市场份额正在持续扩年夜。”

净吃亏收窄，GMV、收进强势增加

三季度，拼多多的 GMV 增速、平台用户数目和净吃亏的缩短幅度表示杰出。

财报显现，2018 年 三季度，拼多多实现营收 33.724 亿群众币，同比增加 679%，环比增加 24%;净吃亏群众币 10.983 亿元，比拟之下客岁同期净吃亏为群众币 2.214 亿元。正在停止 2018 年 9 月 30 日的 12 个月时代，平台 GMV 达 3448 亿群众币，较客岁同期增加 386%。

简朴来讲，就是本季度收进比客岁同期增加了 7 倍。按照国度统计局发布数据，本年 1 至 8 月天下网上了零售额为 70539 亿元，同比增加 25.5%，拼多多的增速是行业均匀增速的 15 倍。

拼多多 CEO 黄铮暗示，收进的增加首要得益于 2017 年 4 月上线的正在线营销手艺办事的增加;拼多多收进转化率正在不竭改良，但以更多流量鼓励优良商家的战略也抵消了一部门收进转化率的晋升。平台但愿打造良性轮回，吸引更多优良商家进驻。当季，拼多多正在线营销手艺办事收进为 29.741 亿元，较客岁同期增加 927%。

和上个季度比拟，拼多多年度活泼买家数增添了 4200 万，均匀月活用户数增添了 3700 万。平台挪动客户端均匀月活为 2.317 亿，较客岁同期增加 226%;活泼买家年度均匀消耗 894.4 元，较客岁同期增加 99%;年度活泼买家数为 3.855 亿，较客岁同期增加 144%。财报显现，拼多多本季一二线都会用户增加较着。

另外，黄峥还正面回应了部门商家傍名牌的题目。黄铮暗示，上市后拼多多被媒体和公家点名触及的盗窟和傍名牌征象的品牌总计 50 余个，经查询拜访发明，此中 20 多个从未正在平台呈现过。对其他 30 多个触及赝品和傍名牌的产物，平台已全数完成清算事情。

据黄峥先容，拼多多还不竭测验考试立异手艺手腕增强平台管理，如操纵算法模子与图象辨认手艺冲击“傍名牌”，哪怕消耗者正在搜刮框输进盗窟词，也只能搜到正规品牌，倒逼“傍名牌”商家功成身退。

再次胜利抵抗“做空中概股”

11 月 14 日，美国德克萨斯州维权基金 Blue Orca Capital 针对拼多多公布了一份做空陈述，量疑拼多多 GMV、员工人数、吃亏额等数据存正在造假行动，并据此暗示拼多多每股只值 7.1 美圆。

陈述公布后，拼多多股价并未遭到影响，乃至不变拉升，以年夜涨 11.66% 收盘。尔后持续几个买卖日内，拼多多股价均稳步上升。

11 月 16 日，拼多多方面回应做空陈述称，此中所罗列的指向性内容与究竟完整不符合，公司始末对峙 高尺度，财政报表中的数字也完整合适美国证券买卖委员会(SEC)的划定，提交文件经安永管帐师事件所审计，合适美国通用管帐原则。

那时，《中国基金报》曾援用私募知恋人士动静称，若是空头加了 6 倍杠杆，以拼多多的涨幅或已致使空头爆仓。

固然上市尚不敷四个月，那已不是拼多多 一次被国际空头机构做空。外媒报导，本年 8 月也曾呈现有构造的做空拼多多股价行动，那时做空机构借券年息高达 9%。但拼多多股价并未受此影响，股价也从 17 美圆一起上升至 30 美圆。

近几年来，浑水(Muddy Waters)、喷鼻椽(Citron)、格劳克斯(Glaucus)等空投契构多次针对中概股动手，此次公布拼多多做空陈述的 Blue Orca 就由格劳克斯前任研讨总监 Soren Aandahl 创建，本年 5 月，Blue Orca 曾做空美国观光品牌新娟秀(Samsonite)，致使该公司 CEO 告退。

对“中概股”，做空机构的做法普通会预先卖空，再经由过程麋集公布负面投资陈述打压股价。很多上市公司会是以停牌，再公布廓清信息，乃至年夜手回购。

Soren Aandahl 执掌 Glaucus 时代曾测验考试做空首钢资本、中金再生等 11 只港股，只要丰厚控股一收做空掉败。此中 2013 年被做空的中金再生已被清盘，2014 年被做空的旭光高新质料履历重组、集资、变动主停业务后屡次提交上市申请，今朝仍然正在停牌中。

正在此之前，只要少数中概股得以逃走美国空头机构的做空。2012 年 7 月，新东方一度面对被空投契构浑水做空的伤害。浑水方面公布陈述量疑新东方正在加盟轨制及税务等方面做假，新东方及良多“中概股”股价均下跌。

两天后新东朴直面回应了浑水的量疑，并建立了由李彦宏、李廷斌和杨壮三位自力董事构成的特委会查询拜访浑水事务。2012年10 月，新东方终究经由过程美国证监会考核，海本默基金阐发师颁发正面陈述并将方针价晋升至 25 美圆，新东方开市年夜涨，浑水公司的做空也以掉败了结。

做空并不是只是本前运做，必然水平上，也表现出中国企业活着界本前市场上遭受的信赖危急。而不管是新东方正在中概股退市潮中逆流而上，仍是此次拼多多胜利抵抗做空，都增添了市场对中国企业的决定信念。