春节后在全球流动性逐步收窄、香港市场印花税调整等外部因素的扰动下，香港股市出现调整。港股热门标的腾讯控股(HK，00700)股价也自高点下跌约15%，在众多科技股中表现相对坚挺。

　　本周三(24日)，腾讯即将公布年度报告。从券商报告前瞻看，国内外投行依然坚定看好腾讯“核心资产”价值，中长期看好腾讯立场不变。

　　外资投行中，一向比较矜持的高盛，罕见的将腾讯的目标价上调32%至929港元。高盛认为，腾讯未来两年会继续保持快速增长，看好其游戏、广告、短视频等业务发展，将腾讯2022年收入及盈利预测分别上调2%及13%，并调高2020-2022年非通用会计准则纯利预测各3%、16%及25%。

　　汇丰研究将腾讯目标价由691港元升至854港元，上调幅度23.6%，花旗则给予腾讯目标价至876港元。

　　内资券商中，中信证券3月10日发表研报认为，腾讯依旧是中期 值得关注和投资的科技巨头之一，合理估值区间6.5-7万亿元，上调公司目标价至820港元。

　　展望2021年，中信证券认为，作为腾讯核心业务的网络游戏、在线广告等消费互联网业务业绩能见度依旧突出，金融、云计算业务亦将逐步打开在产业互联网的空间。

　　不完全统计，目前共有17家机构给予腾讯800港元上方的目标价。基本盘稳定的情况下，产业互联网转型初见成效，微信数字生态释放新价值，为腾讯中长期发展带来新动能。

　　对于年初以来被热议的互联网平台反垄断，不少机构认为，不必过于担心。互联网平台监管将常态化，现阶段“二选一”侵犯消费者利益、用户数据隐私等监管重点都与腾讯主营业务关联性较弱。

　　产业互联网加速投入：夯实企业数字化服务技术底座

　　2018年“930变革”以来，金融科技及企业服务为代表的B端收入占腾讯总收入的比例越来越高，目前维持在 1/3 左右，已经成为腾讯 二大收入来源， 2018-2020年该板块增长率均高于腾讯的整体营收增长率。

　　2020年的疫情一定程度上影响了云业务的开工，但机构依然看好这一业务板块中长期的发展潜力。

　　华创证券认为，产业互联网是后流量时代的必然进程，是消费互联网的链式延伸。腾讯的首个20年，以社交起家，C端流量高变现;下个20年，云化赋能，开启B端服务货币化。

　　当前，腾讯云内部已经初步搭建了助力企业数字化的技术底座。腾讯C2B产品阵营在疫情中的一系列亮眼表现，让市场看到了腾讯做To B业务的独特优势。

　　腾讯会议目前用户过亿，已经成为 多人使用的专业视频会议产品，深度服务于政务、金融、教育、医疗等行业和中小企业在线办公，过去一年有超过3亿场会议在腾讯会议上举行。

　　截止2020年底的数据，已有550万真实企业和组织使用企业微信，企业微信活跃用户数达到了1.3亿，企业通过企业微信服务的微信用户数已经达到4亿。疫情复苏过程中，企业微信做为企业内外的连接器，与微信打通，帮助企业连接内部、连接产业、连接消费者，被许多零售、餐饮等行业中小企业广泛使用。

　　随着企业微信和腾讯会议的发展，腾讯2B业务有望持续拓展，渗透率进一步提升。

　　在SaaS业务上，方正证券分析，目前企业微信对内开放一系列OA工具及 三方应用接口等提升企业效率，对外则强化与微信直连互通的能力。腾讯会议长期保持国内iOS端商务类App下载量头名，并实现深度渗透金融、医疗、教育等领域。

　　在PaaS业务上，腾讯通过“千帆计划”吸引SaaS合作伙伴建设云平台生态，联合金蝶、微盟等头部SaaS厂商打造PaaS平台，腾讯云市场当前已经引入数百家 三方SaaS软件提供商。

　　中信证券认为，未来有望在腾讯云平台打通内外部软件服务，为客户提供集云基础能力、企业微信、CRM、会议、文档、安全等能力的智能行业解决方案，助力广大企业数字化转型。

　　3月16日，腾讯云全新一代星星海自研服务器SA3发布，相比上一代服务器产品，在AI场景下的实测性能提升高达220%以上，以“硬核”算力助力企业“上云用数”。

　　2020年腾讯云位于清远和仪征的两大数据中心先后开服投产，分别成为腾讯在华南和华东地区 大的两个自建数据中心。两大数据中心都部署了腾讯云自研星星海服务器，并全面采用了腾讯自研的 四代数据中心技术——T-Block，以强大自研实力为产业互联网的发展保驾护航。

　　国际权威研究机构Gartner 2021年度《Magic Quadrant for Cloud AI Developer Services》研究报告也显示，腾讯云成为唯一两年连续入围的中国厂商。其中，腾讯云AI在“执行能力”(产品、服务、销售等)维度的位次位居国内厂商 一。