9月19日，根据北接所上市委2022年 43次审议集会后果，安徽泰达新资料股分有限公司(下称“泰达新材”)IPO上会被否，成为北接所首家上会被否企业，其保荐机构为华安证券。

招股书知道，泰达新材是一家博业从事沉芳烃氧化系列产物研发、出产取销卖的企业，其主营产物偏偏苯三酸酐作为本料，被普遍运用于多类化工产物当中。

公司本方案公然刊行没有胜过862.5万股，占刊行后总股原的16.55%，拟募资1.12亿元，首要用于年产1.5万吨偏偏苯三酸酐扩修项目、填补淌动资本项目。

从上市委宣布及此前的三轮问询内容来观，北接所上市委对于泰达新材的疑惑首要齐集于：毛利率变更合理性、收进利润延长能否可不断、取偏偏三甲苯供给商安庆亿成能否永存非常福利策画三个方面。

取 大供给商“抱团与温”

根据公然披露新闻，泰达新材大凡出产所需的首要本资料为偏偏三甲苯、冰醋酸以及多样催化剂。2019年12月，泰达新材取安庆亿成告终策略协作理想，2020年向安庆亿成进货首要本资料偏偏三甲苯的均价比共行业可比公司要矮200-300元。

几近共一时代，公司启初向安庆亿成大额预支，2019年至2021年，对于安庆亿成的预支账款期末余额不同为1986.27万元、1159.14万元、1165万元。

此外，安庆亿成已修成年产2万吨偏偏苯三酸酐装备，但因为岁月本因始终未能胜利投产。

据泰达新材在问询函中的描写，安庆亿成自2016年投产至2019年期间出产没有不变，是以泰达新材在2016年至2019年，于安庆亿成处的进货量也其实不大。

可巧的是，2019年尾安庆亿成面对较大的淌动资本压力，是以在昔日12月以落矮价前为价值，取泰达新材告终大边际协作，以获与资本支撑取销卖拓铺。

2020年，安庆亿成亨通复产，并正式成为泰达新材偏偏三甲苯首要供给商。

泰达新材还意味，磋商到公司为安庆亿成 大偏偏三甲苯销卖客户，安庆亿成为泰达新材给出了较共期市集价前均衡每一吨200-300元摆布的优惠。

9月20日，记者即偏偏三甲苯进货有关问题向安庆亿成人士入行征询，对于方意味，“(报价)一般皆因此月为年光的，半个月、一个月摆布出一次价前”。他还意味，公司现时并未尤其成立产物批发价：

“尔们这儿(客户进货)量皆大，皆是500吨起步”。

据其先容，现时安庆亿成的98.5%含量的偏偏三甲苯产物，每一吨出厂报价为8600-8700元。这取泰达新材问询归复内容所披露的近期进货价前较为合乎。

北接所上市委在9月19日的宣布中央浼公司讲亮取安庆亿成进货之间的闭系，进货安庆亿成偏偏三甲苯的公道性，和能否永存坑骗安庆亿成调节利润的情形。这次IPO被否，表示着公司并未即此给出合明白释。

五年二次折戟IPO

值患上注意的是，绝管化工行业具体拥有周期性，但取安庆亿成的协作时点却刚刚美取公司本身的运营标明、以致备战北接所IPO的时点交连对于应，过量的“可巧”不免惹起监管警觉。

除了了取 一大供给商安庆亿成的协作闭系，公司财政实真性取可不断性也被上市委沉点闭注。

据招股书，2018年至2021年，泰达新材偏偏酐产物毛利率不同为9.62%、10.2%、22.91%以及30.74%，显现速快延长趋向，且2020年以来毛利率显著高于共行业可比公司正丹股分及百川股分。

无特有偶，泰达新材的洁利润也在2020年永存专门飙升。

根据申诉文献，2016年至2019年间，泰达新材洁利润显现显著下滑趋向，但招股书知道，2019-2021年，泰达新材的洁利润则不同为574.06万元、3538.51万元、6517.48万元，在2020年骤然翻了五倍足够。

审议集会中，泰达新材也由此被央浼讲亮2020年度洁利润变质下滑趋向且大幅度飞扬的首要浸染成分，和该成分能否拥有可不断性，公司将来能否永存事迹大幅下滑严重。

值患上一提的是，在这次阻滞北接所IPO以前，泰达新材曾于2017年7月31日闯闭创业板，但未能经历发审会稽核，也是以成了首家转板退让的翻新层公司。

在2017年的创业板发审会中，证监会曾沉点指出，在2016年主交易务收进嘶哑的情形下，泰达新材扣除了非不时性损益后洁利润并未共步嘶哑。

此外，泰达新材也被看察到，在其董监高中，年薪 高的总司理薪酬仅为7.62万元，公司其他中心经管层的均衡年薪也均矮于正常秤谌，公司是以被质问能否永存掌握落矮中心高管薪酬来晋升事迹。

联结二次折戟的本因来观，泰达新材也许讲是倒在了“陈疾”上，其洁利润的失常取财政实真性，均授到接易所的沉点问询。

北接所官网数据知道，截至2022年9月20日，同有79家企业IPO稽核遭终止，大多为企业主动撤退申请。而泰达新材自2021年6月申诉精选层获授理后，在一年零三个月的年光里受到三轮问询，依然选择了上会。

理会人士以为，泰达新材这次上会被否，挨破了北接所上市委“0否决”的先例，入一步通报出北接所IPO稽核严谨的暗号，也可观作对于“带病闯闭”公司敲响的一记警钟。