方今境内场内权利类衍生品市集相比境外市集发扬相对于滞后，亟需扩容品类。本年7月22日，中证1000股指期权以及股指期货上市，9月16日，深接所公告创业板ETF期权以及中证500ETF期权将于9月19日上市，上接所公告中证500ETF期权也将于共日上市，境内场内权利类衍生品市集的发扬足步正在添速。相较于境外能干衍生品市集，境内场内权利类衍生品市集依然拥有雄伟的发扬空间，推出创业板期权以及中证500ETF期权合法当时。

图1:境内场内权利类衍生品发扬里程

材料来源：深圳证券接易所、上海证券接易所、中邦金融期货接易所、申万宏源钻研

表1:境内场内权利类衍生品种类

材料来源：深圳证券接易所、上海证券接易所、中邦金融期货接易所、申万宏源钻研

一、创业板ETF期权以及中证500ETF期权的推出增补了场内期权的严重掩盖度

从指数的角度来观，创业板ETF期权以及中证500ETF期权将取以前已有的股指期权以及ETF期权变成优良的互补。市值宣传各有偏重。中证500以及创业板指因素股的总市值宣传特征介于沪深300以及中证1000之间，市值宣传跨度较其他方向指数相对于较大。作风设备光鲜各类。以申万作风指数为婚配依据，尔们将方向分为消磨、医药养息、周期、金融地产、先入打造以及科技。中证500的作风相对于平均，而创业板指更横跨设备先入打造以及医药养息。

图2:5只指数因素股市值宣传对于比(数据与自2022年8月31日)

材料来源：中证指数公司、深圳证券接易所、Wind、申万宏源钻研

图3:5只指数作风对于比(数据与自2022年8月31日)

材料来源：中证指数公司、深圳证券接易所、Wind、申万宏源钻研

两、ETF期权的推出，有益于坚固方向需求，晋升方向边际

一方面，ETF期权也许联结现货以及期货建立各种配合战略，增补现货的需求；另外一方面，行权必要真物接割，推出ETF期权，也扩大了对于现货的需求。从接割的角度来观，倘使单一以一弛10000份预备(没有磋商除了息整合)，2021年上证50ETF期权、嘉真沪深300以及华泰柏瑞沪深300ETF期权的月行权份额占ETF月末份额比值的均衡值均在3%摆布。从战略的角度来观，ETF持有者联结期权，也许真现丰饶的套保、坚固以及套利战略。经常使用的战略有：包庇性观跌期权配合(Protective Put)、领口期权配合(Collar)、更动套利、call上边境套利、put下边境套利，箱体套利、滚动套利以及动摇率套利战略等。

三、创业板ETF期权以及中证500ETF期权的推出，将市集对于创业板指以及中证500的接易晋升至立体接易时期

未引进期权前，创业板指的标的性接易多仰仗于指数型产物，严重经管工具缺失，创业板指的动摇率衍生品也较少。中证500的标的性接易有股指期货、指数型基金、融资融券等工具，动摇率接易首要经历场外期权产物来真现。

对于应ETF期权推出后，基于创业板指的立体接易空间被挨启，中证500也可经历场内ETF期权解散动摇率接易。当投资者以为期权的隐含动摇率偏偏高时，投资者可售出Vega，待动摇率嘶哑至合理秤谌后平仓赢利；反之，倘使投资者以为期权隐含动摇率偏偏矮，可购进Vega.从战略真现的角度观，投资者可根据本身对于现货没有共的观法和情愿接受的严重领受没有共的战略。以售出动摇率战略为例，倘使投资者讯断将来一段年光现货价前在较小的范围内动摇，可直交建立售出马鞍式或许勒式战略。

四、期权市集给了尔们新的观现货市集的视角

期权市集的接易数据、动摇率凹凸、动摇率弯面特征等新闻也许助帮投资者对于现货市集入行讯断。经常使用的方针有成接量PCR、动摇率指数以及偏偏度指数(SKEW)。如7月22日以来，中证1000股指期权的波指取中证1000的有关性约为-0.63，共期沪深300股指期权的波指取沪深300的有关性约为-0.62，波指的变更能定然水准体现市集严重偏偏美以及情结的变更。

表2:2022年7月22日以来各期权方向价前取动摇率指数的有关系数

综上所述，平衡且良性发扬的场内ETF期权市集，在添进希奇血液后，将吸引更多投资者使用ETF期权工具来真现各种线性以及非线性收益，入一步驱策市集产物翻新生机，吸引更多增量资本设备相映现货市集，帮力资金市集长时间安康不变发扬。