跟着上市公司2022年中报披露交近尾声，更多光伏企业披露了上半年的事迹情形，事迹几近皆有所延长。

红星资金局梳修发现，局部位于上、中游的光伏企业没有再走“博业化”发扬道线，而是朝上、下游延伸工业链，改走“垂直一体化”发扬道线。

“垂直一体化发扬”成趋向

上游赢家通吃，下游或许沦为代工场

拉通全面光伏行业的工业链来观，从上游到下游首要有五个关键，不同是：硅料——硅片——电池片——组件——太阳能电站。

↑截图自东亚前海证券的研报

从前，行业内对于光伏企业的发扬道线始终永存争辨：

有人以为光伏企业应该走“博业化”发扬道线，仅博注于其中某一个关键；但也有人以为应该走“垂直一体化”发扬道线，企业原身的产线就掩盖全面光伏工业链。

没有过，红星资金局注意到，这一争辨似乎在本年迎来了谜底。

跟着硅料的价前上涨至30万元/吨以上，业内有看点以为硅料关键挤压了工业链下游的利润空间，以致有上游企业强势入军下游的组件关键。

以通威股分(600438.SH)为例，作为“硅料龙头”之一，其在电池片、组件等周围也有所组织。特别是在8月中旬，其旗下子公司成为央企组件大单的 一中标候选人，这也被外界视为其强势闯进组件关键的暗号。(详睹此前报导《通威股分进局组件关键，或许将矮价驾驭央企集采大单，组件股整体大跌》)

方今，通威股分年产能达23万吨高纯晶硅、54GW太阳能电池。本年上半年，通威股分回母洁利润约为122.24亿元，共比延长约3倍。

相比之下，共为“硅料龙头”的大齐动力(688303.SH)回母利润略少。据宣布披露，大齐动力的高纯多晶硅产能为10.5万吨/年，本年上半年的产量为6.67万吨，其回母洁利润约为95.25亿元，共比延长约3.4倍。

中游企业延伸工业链

组件“四大金刚刚”出炉，晶科夺冠

没有只是是上游的“硅料龙头”，红星资金局注意到，位于中游的光伏企业也在接续向下延伸工业链，如硅片关键“双鳏头”之一的TCL中环(002129.SZ)。

红星资金局翻阅TCL中环的财报开掘，在2021年，光伏硅片产物为TCL中环奉献了77.35%的营收，而光伏组件产物仅奉献了14.89%。

到6月29日，TCL中环发宣布公告，其旗下控股子公司——环晟新动力(江苏)有限公司将被增资10亿元，使其作为项目真檀越体投资修设年产3GW高效叠瓦太阳能电池组件项目，修设G12高效叠瓦出产线及配套设施。

以及通威股分同样，TCL中环的步履也被外界解读为“延伸工业链”。

而据近日披露的财报，TCL中环上半年营收为316.98亿元，共比延长79.65%；回母洁利润为29.01亿元，共比延长约92.10%。

硅片关键的另外一位“鳏头”是隆基绿能(601012.SH)。必要讲亮的是，隆基绿能既出产硅片，也出产组件等。

↑隆基绿能的组件产物，截图自其官网

据红星资金局没有无缺统计，以组件的出货量入行排序，前四大上市公司的情形以下：

• 晶科动力(688223.SH)向齐球销卖组件约18.21GW。上半年的营收约为334.07亿元，共比延长112.44%；回母洁利润约为9.05亿元，共比延长60.14%。

• 天合光能(688599.SH)的光伏产物就为光伏组件，上半年出货18.05GW。上半年的营收约为357.31亿元，共比延长76.99%；回母洁利润约为12.69亿元，共比延长79.85%。

• 隆基绿能真现组件出货量18.02GW。上半年的营收约为504.17亿元，共比延长43.64%；回母洁利润约为64.81亿元，共比延长29.79%

  晶澳科技(002459.SZ)的组件出货量为15.67GW。上半年的营收约为284.69亿元，共比延长75.81%；回母洁利润约为17.02亿元，共比延长约138.64%。

  值患上一提的是，如晶澳科技等企业也已彻底从拉晶——硅片——电池——组件的光伏齐工业链出产手腕。

  少睹下游企业延伸工业链

  券商：中游打造商均领受垂直一体化

  光伏工业的下游为太阳能电站。其中，逆变器是发电系统中的闭键配置，也许把可变直淌电输入更动为接淌电，能直交浸染发电效益。

  在这一关键中，涉及的上市公司首要有阳光电源(300274.SZ)以及特变电工(600089.SH)等。

  其中，阳光电源在本年上半年的营收约为122.81亿元，共比延长49.58%；回母洁利润约为9亿元，共比延长约18.95%。阳光电源把营收的延长回功于逆变器以及储能贸易等的延长。

  而特变电工在上半年的营收约为38.72亿元，共比延长约72.15%；回母洁利润约为69.05亿元，共比延长约122.29%。

  红星资金局经摒挡开掘，位于下游的光伏企业很少浮现延伸工业链的步履，其营收、回母洁利润的增幅也比没有过上游、中游企业。

  华夏证券也在近期宣告的针对于光伏行业的点评陈诉中意味，为了包管供给链的不变性以及真现工业链 大的利润截留，首要光伏中游打造商均领受垂直一体化模式，真现朝上游或许者下游的延伸。