政企新闻化带头者，两十余年塑造产物化基因。公司总部位于弛家港，以造价软件起身，后续切进当局新闻化、招采电子化周围，变成了智慧招采、智慧政务、数字修筑三大产物取工作齐整，2021 年公司总营收 27.94 亿元，其中智慧招采、智慧政务、数字修筑贸易营收不同为 10.63/13.33/3.39 亿元，2018-2021 年营收复合增快均在 30%摆布。公司从设置发扬于今初终脆持高产物化念道，其处理计划真现了高度产物化取代码的高复用率，取得在共行中带头的毛利秤谌。共时，公司以翻新性研发齐整入行程序化研发，添强岁月底座攻脆，不断晋升产物运用的启发效益，没有断坚固产物取接付上的竞争力。

招采电子化齐面推广势在必行，平台经营模式带动公司商业模式进级。招采电子化以其高效益、高偏袒性、高通明度的特点，取得政策的鼎力支撑带动，现时尔邦电子招采行业市集边际达 22.1 亿元，但地域之间仍旧永存招采电子化发扬没有平均等情形，将来发扬空间较大。公司以评标软件起步，后续切进公同资源接易、企业招采等周围，其产物在当局、大型央企端竞争上风亮显。跟着各地域、各大企业的电子招投标系统逐渐修设投身使用，在不断拓铺招采电子化水准微弱地域的共时，后续公司将更高发力于高毛利、可不断性强的平台经营工作，并添大招采平台 SaaS 化投身力度，带动公司招采贸易真现商业模式的转型进级。2021 年公司平台经营工作收进达 4.09 亿元，共比延长 67.1%，占智慧招采贸易的营收比沉也晋升至 38.5%，共时平台经营工作的毛利率在 2021 年也升至 89.46%。

尔邦政务新闻化迈上新台阶，“1+2+3+N”齐整挨造齐链条产物，踊跃抢占行业先机。“搁管服”央浼下，尔邦政务新闻化添快推入，入进新的发扬阶段。2019 年尔邦政务新闻化市集空间达 3142 亿元，且将来仍希望维持 7%的年增快。公司以“1+2+3+N”的数字当局架构齐整，挨造以数字底座为基础，以“一网协共、一网通办、一网统管”为中心的数字当局处理计划，并在“搁、管、服”的基础上增补“评”，以数字政务调整齐链条，并经历行业 Know-how 工作赋能齐链条。共时，公司在政务新闻化周围踊跃组织、抢占先机，成为多地政务局限的独家书息化工作商。

修筑业新闻化局势所趋，公司齐线组织数字修筑，款待修筑新闻化新的风口。修筑业长时间以来的出产模式取行业特征规定其更高效速快发扬，而数字化才干是挨破这一治理的灵验式样。现时，修筑业的数字化正逐渐从单点岗亭数字化向项目经管协共的淌程数字化标的发扬，将来修筑业数字化市集空间也入一步挨启至 5000 亿元秤谌。公司以造价软件的研发销卖起身，后逐步组织 BIM 产物、宿修局限的“互联网+宿修”运用平台。将来，公司将以宿修监管局限贸易为中心，沉点挨造“CIM+宿修”运用齐整，推广修设工程监管数字化产物取工作；企业端上，公司将以处理本前管控为动身点，添速索求下游供给链周围的处理计划，并不断迭代进级造价软件产物，带动数字修筑贸易维持高增快。

剩余预测取投资修议：尔们估计公司 2022-2024 年总收进不同为 34.03/43.63/56.83亿元，回母洁利润不同为 6.41/8.15/10.66 亿元，EPS 不同为 1.94/2.47/3.23 元，对于应PE 不同为 24/19/14 倍。尔们观美现时中邦政务取企业经营数字化不断高快发扬，且公司作为政企新闻化的领军企业，其产物化基因取客户端上风熟行业内拥有较强竞争力，初次掩盖，予以“购进”评级。

严重示意：当局 IT 投身估算没有细目性的严重；行业竞争添剧的严重；钻研陈诉使用的公然材料能够永存新闻滞后或许更新没有实时的严重；行业边际测算偏偏差严重等。