做者：伍玥

2018 年科技圈碰到到了史无前例的「年夜流亡」，浩繁科技企业挑选上市，「港交所的锣不敷用了」是科技企业扎堆上市的写照。

不但 Bilibili、爱奇艺等垂曲范畴的巨子挑选上市，科技圈新晋巨子 TMD 阵营中，美团已胜利上市，本日头条也蠢蠢欲动，策划上市。

10 月 20 日，有动静称本日头条正停止 Pre-IPO 轮融资，软银、KKR 和春华领投，共召募 40 亿美圆，投前估值 750 亿美圆。同时，本日头条已启动 IPO 的准备事情，将于来岁正式上市。

值得注重的是，有动静称本日头条的估值已到达 750 亿美圆，跨越百度(百度今朝的市值年夜约正在 670 亿美金摆布)。

那末究竟是甚么支持起本日头条如斯高的估值?此次我们从产物矩阵、投资结构、收益环境三方面，解读本日头条。

六年夜产物线，围猎流量

说道本日头条，指代的应当是字节跳动旗下的产物，本日头条只是旗下消息资讯类产物中的一员，今朝环绕内容分发，本日头条本身已正在消息资讯、视频、问答、电商范畴成立起本身的产物矩阵。

今朝，本日头条正在消息资讯范畴具有头条号、微头条两个产物。至今，头条号已有 120 万头条号创做者，公布了 50 万条内容，是本日头条 首要的资讯来历。

其他内容方面本日头条也经由过程拆分、孵化了钠镁股票、懂车帝和被封闭的内在段子。那三者中，为头条进献流量 多的则是内在段子。

稀有据显现，2018 年 2 月内在段子的逐日活泼用户数跨越 1100 万，用户逐日利用时长跨越 40 分钟。那些产物，从垂曲范畴精准的帮忙头条吸引了年夜量流量。

视频内容范畴，本日头条也接踵推出了西瓜视频、火山藐视频、快拍和抖音，此中日活 高的是抖音。此前，抖音曾发布本身用户数据，停止 2018 年 6 月 12 日抖音海内的日活用户冲破 1.5 亿，月活用户跨越 3 亿。

其他范畴方面，为知足本身产物对图片内容的利用，本日头条也正在图片内容上孵化出图虫、光阴相册等产物。

另外，电商变现层面，本日头条一向未曾断念，屡次试水，前后上线了安心购、本日特卖和近期备受存眷的值点。此中，安心购是本日头条自有的电贸易务;本日特卖是导购频道，帮忙淘宝、京东等商家导流。

以上产物矩阵中，不管是笔墨内容仍是视频内容，不管是普遍受寡的消息资讯仍是垂曲范畴的内容产物，本日头条正正在经由过程多条产物线收割流量。

有针对性的投资，动员本身流量

本身产物线以外，本日头条也经由过程投资并购扩大本身的营业鸿沟，IT 桔子数据显现，至 2018 年 10 月 22 日，本日头条总计介入 27 次投资，并购 10 起，触及范畴包罗文明文娱、企业办事、交际等总计 7 个范畴。

从投资行业来看，本日头条根基环绕本身产物线睁开，重点针对各个垂曲内容范畴停止结构。

上表显现，2015 年至今，本日头条正在内容资讯上的投资 多，总计介入投资了新榜、极客公园等着名科技媒体;环绕本身告白营业，本日头条也介入投资了本日互联等多家告白代办署理机构;正在交际范畴投资了「多说」、「老友科技」等企业……

此前正在 IT 桔子《BAT 剿 下，本日头条投资 30+公司，张一叫不站队能破局吗?》文章中，针对本日头条正在上述范畴的投资结构做了具体的解读。

我们能够看到，经由过程投资并购，本日头条丰硕了本身 PGC 内容，稳固了本身正在告白流量范畴的龙头职位;也正在交际范畴有了本身的结构。

近几年来，二次元经济高速增加，稀有据显现我国动漫行业产值至 2017 年已达 1500 亿以上，同期增加率到达了 16.3%。(此前正在《2018 国产漫画行业陈述》中 IT 桔子针对国漫市场做了具体的阐发。)

现在日头条的内容矩阵中正少了那一环。是以，本日头条也起头试水二次元内容范畴，接连 3 次加码漫画平台快看漫画，投资动画建造公司声影动漫，并购了二次元社区半次元。

今朝能够看到的是，经由过程投资并购，本日头条的已触及教诲信息化、云办事、目生人交际、二次元文明、消息资讯等多个范畴。对分歧范例内容的渴求，本日头条已表示的相称较着。而那些与其本身的贸易形式密不成分，

告白信息流突起，收进翻倍

今朝，本日头条的贸易形式首要是收集告白(信息流)、利用分发和电商导流。这类形式下，本日头条对流量的依靠水平将对较高。是以，正在内容范畴本日头条做了多方的结构。特别是正在短视频范畴，本身孵化多款产物，掠取流量。

今朝，短视频范畴为本日头条进献流量 多的莫过于旗下短视频产物——抖音。

此前，有媒体爆料称抖音的日活泼用户数目(DAU)高达 6000 万，单用户日均发生收益(LTV)高达 0.55 元，逐日收进金额高达 3200 万元，正在本日本日头条一切产物总收进中占比 33%。

另外，正在其他范畴，本日头条的多线结构也为其收成了流量，带来了丰富的收进。动静称，2016 年本日头条告白营收为到 60 亿，估值 80 亿美圆。

一年后，那个数据翻了一番，按照未经确认的数据，2017 年本日头条的告白收进到达了 150 亿元。2018 年，本日头条更是提出「保 3(百亿元)冲 5(百亿元)」的标语。

对一家建立仅仅 6 年的公司来讲，本日头条突起的速率使人咋舌。近期，本日头条新一轮融资中，有动静称本日头条的估值已到达了 750 亿元。

环绕内容资讯成立起来的「流量帝国」，正在消息管控收紧的情势眼前，本日头条的估值难免让人感觉有些「虚高」。

特别是进进 2018 年以来，本日头条就多曾被屡次约谈。据不完整统计显现，停止 2018 年 10 月 25 日，2018 年本日头条已被多个羁系部分约谈 5 次，遭到惩罚跨越 2 次。 严峻的一次是本日头条 APP 被下架 3 周。

更严峻的是，本日头条旗下「内在段子」被强迫下架，无形中丧失了该产物线上近 1000 万的日活。固然后续「内在段子」几度被传新生，但至今，未有明白动静表白「内在段子」已从头上线。

那些负面，不免会影响本日头条的估值，正在本年「上市公司无一不破发」的魔咒眼前，正主动追求上市的本日头条是不是可以或许将「传奇续写」?我们拭目以待。